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中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）最新月报显示，私募基金总规模在2025年11月末历史性地突破22.09万亿元。不过，深入数据肌理可发现，此次行业规模“新高”并非普惠式地全面扩张，而是呈现出结构性变化。

不过，在这串标志行业体量的数字背后，还有一场更为复杂和深刻的叙事。根据私募排排网数据统计，私募机构股票仓位飙升至年内顶峰，头部私募近乎“满弓”运行；但另一面则是对年末行情的研判出现分歧，以及在此分歧下衍生出的多元甚至矛盾的战术动作。

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